Melody Marks

（一）经济运行分析从经济运行情况来看，前期猪肉价格推动的CPI价格上涨在供给增加的情况下回落了约10%，假定其他产品价格不变的情况下，我们预期11月同期CPI大约在3.9%左右。从产出水平来看，经济普查上调了2018年名义GDP约2.1%，我们估算2018年GDP修正之后大约增速为6.7%。在这种情况下，如果要完成2020年翻一番的目标最低GDP增速为5.9%，比预期的6.1%低0.2%。2020年稳增长的压力相对减轻。从债务水平来看，2020年政府债务到期规模大约为3.7万亿，通过债务置换来实现风险分散是重要的目标。展望2020年的“防风险、稳增长和控制通胀”的三大目标来看，债务置换控制风险是首要任务。在这种环境下，降低长期利率有助于经济增长，降低置换债务成本，提升风险容忍度能够平稳的过渡到2020年。这也符合我们在《从信用宽松到长期牛市形成》的推断过程。长端利率下降是资本市场核心的主线。

在此之前，中国已和中东欧16国建立了“16+1”合作，并致力于将这一合作发展成为“一带一路”的建设合作高地；2018年12月5日，葡萄牙和中国签署了共建“一带一路”谅解备忘录，从而成为首个签署该协议的西欧国家。而意大利一旦和中国签署相关谅解备忘录，将成为G7中首个正式加入“一带一路”倡议的国家，意义非同寻常。

从目前我国的存款保险条例来看，存款保险实行限额偿付，最高偿付限额为人民币50万元。同一存款人在同一家投保机构所有被保险存款账户的存款本金和利息合并计算的资金数额在最高偿付限额以内的，实行全额偿付；超出最高偿付限额的部分，依法从投保机构清算财产中受偿。

影响估值波动的因素是多方面的，制约当前A股指数上行的主要因子我们归结于货币政策，我们预计在5、6月份货币政策边际宽松的信号会进一步释放，进而有助于修复投资者悲观情绪。五、投资建议：稳中有进，慢工出细活资管新规部分条款的放松在一定程度上缓解新规落地后对于市场情绪的冲击，后续影响A股上行空间的因子主要集中在三方面：1）中美贸易谈判的效果如何，带有较大不确定性；2）随着“富士康”择机登陆A股，市场对后续“独角兽”发行的节奏以及融资规模等不确定性因素有所担忧；3）达到市场认可的“货币政策转向力度”仍需要时间；但若从估值水平来看，当前A股继续大幅下行的空间有限，且考虑到银行间资金面相比较今年年初已有所改善。我们倾向于当前A股走势会不断有所反复，夯实市场底部区间。

包括第一次执政时期，此次将是日俄首脑第21次会谈，也是普京进入总计第4任期以来的首次会谈。负责对俄经济合作的俄罗斯经济领域合作担当相世耕弘成也将同行。日俄共同经济活动包括海产品养殖、观光游的开发、垃圾减量对策等5项。双方决定在不损害各自法律地位的“特别制度”下实施。虽然垃圾减量对策可见一定的进展，但讨论整体陷入了停滞，安倍希望通过会谈找到打开僵局的突破口。

第三，一些泛民派立法会议员等人，不断利用机会限制港警的执法。举一个小例子。“速龙小队”作为警方一个特别行动力量，当然具有一定的特殊性。所以当冲突事件发生后，“速龙小队”的制服上，并没有警员编号是很正常的。因为，队员执行任务时，需穿上战术背心，将不同装备挂在身上，如武器、通讯装备、急救用品、手铐、荧光棒等。